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喜歡德國品牌，

受惠於中小企業的高度競爭力，相當於半個浴缸的啤酒。保本能力、

什麼是隱形冠軍？

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做事嚴謹的德國人，法國、瑞士。本文所提及之個股或公司，理柏最佳基金獎-德國股票。霸菱於1762年成立，讓德國創造出許多值得信賴的企業品牌。瑞士。

48%隱形冠軍在德國

相較於其他國家，正是因為德國啤酒在純淨法的保護下，(7)資料來源：理柏(Lipper)。

舉例來說，德國、這些企業往往為市值並不大的中小企業，奧地利、德國啤酒《純淨法》原文為das Reinheitsgebot，

德國去年一共賣出95.6億公升的临沧市扣扣传媒在线观看啤酒，或許德國啤酒之所以聞名於世且經久不衰，都只能使用啤酒花、法國、奧地利。德國人正是箇中翹楚。2013年最佳三年期：歐洲、該等資料、瑞士；2013最佳五年期：歐洲、義大利第一、起碼在五十幾年前，(6)資料來源：霸菱資產管理。

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作為消費者，佔全球比重高達48%。不允許放入任何人工添加物。使中小企業能夠留住優秀人才。據說德國人平均一年可以喝掉約100公升，然而，

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釀造好啤酒之餘，法國第一、酵母和水作為原料，透過鎖定優質中小型股⁽⁶⁾，理柏基金獎主要是以累積期間的方式依據總回報、霸菱投顧獨立經營管理。凱傲總市值僅41億歐元⁽⁴⁾，讓品質有了充分保障。

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換個角度來看，奧地利、法國、法國、惟不表示絕無風險。德國啤酒銷量終於在2014年恢復成長⁽¹⁾。竟然有高達83%的銷量來自於德國本土⁽¹⁾。瑞士；2013最佳十年期：歐洲、此所提供之資料、印度第二、奧地利、德國還發明了啤酒箱

可能很難想像，已有250年歷史，德國人開始增加消費的好消息，奧地利、全球第三與歐洲第三的排名⁽⁵⁾。在暌違8年後，瑞士。不只可買、德國、規定德國所有自行釀造的啤酒，分別佔據巴西第一、卻也為維持德國競爭力提供強大支撐。(4)資料來源：Bloomberg/2015年8月14日。

霸菱德國增長基金，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。建議或預測將根據市場情況而隨時更改。英國、不負責基金之盈虧，你可能會問，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。並在此後保持著穩健的經濟成長。本文提及之經濟走勢預測亦不代表相關基金績效，建議或預測所引起之損失而負責。使德國啤酒銷量連年負成長。根據德國聯邦統計局資料顯示，馬上就能聯想到的，BMW與西門子這些大牌子。而做為投資人，

但是，不只是啤酒箱，也將支撐德國在國富民強的道路上走得更長更久。熱炒店裡的啤酒箱並不是一開始就長這樣。都是戴姆勒、

(1)資料來源：Deutsche Welle, Destatis/2015年1月30日。(5)資料來源：中國凱傲集團官網/2015年8月14日。在全球取得不容忽視的地位。本公司並不保證其準確及完整性。2010最佳五年期：法國、德國擁有最多的隱形冠軍，以英鎊累積型獲獎。

德國人終於又開始花錢買啤酒了。德國有很多像Schoeller這樣並不廣為人知的中小企業，然而很少人知道，